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* 来源 :http://www.netwalkman.cn * 作者 : 甘肃省临夏市脱窍剖置业有限公司 - www.netwalkman.cn * 发表时间 : 2020-01-26 00:30

日本的货币政策也在做类似的转变。一轮qe之后,日本发现日元贬值对出口持续性刺激的效果几乎为零——日本出口企业的生产线早已移至海外,反倒是能源进口在贬值之下不断上升。

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欧盟最可行的办法就是就是停止央行资产负债表的进一步扩张,通过微调来提高货币周转效率,帮助经济复苏。而这正是质化宽松。

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陶冬表示,欧盟声称的“考虑包括qe在内的一切宽松措施”,只是口头干预的筹码。考虑到德国在欧洲政策上举足轻重的地位,日耳曼人对通胀与生俱来的恐惧,不会允许央行像美联储那样印钞。

质化宽松与量化宽松不尽相似,其主要是央行在资产负债表中加入更多高风险资产、同时又不扩大资产负债表的规模。

对中国人民银行而言,所谓的“质化宽松”是在该行向其资产负债表中加入更多风险资产——其具体措施包括向农业部门和小型企业转贷,并为回报率较低的基础设施项目提供廉价贷款等——同时保持资产负债表规模以正常步伐扩张的情况下发生的。

花旗集团经济学家指出,中国政府所采取“质化宽松”措施的目的在于向特定行业部门提供成本较低的融资,这些措施反映了政府为针对某些行业部门的利率提供指导的意图。

这些经济学家指出,跟“量化宽松”政策有所不同,“质化宽松——其目标是压低实体经济的融资成本——看起来更有可能实现”。

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外媒刊文称,为了描述中国当前货币政策本质、以及区别开美联储“量化宽松”的货币政策,花旗集团首席经济学家维勒姆-比特创造出一个新名词:质化宽松(qualitative easing)。

美联储在全球金融危机时期采用了“量化宽松”措施,将其作为对抗危机的强大武器,这种措施所指的是一种非传统的货币政策,其目的是在标准的货币政策变得无效时帮助刺激经济增长,尤其是在短期利率已经达到或接近于零的水平时。

权衡利弊之后,日本银行货币政策也在由量化宽松转向质化宽松,不再继续扩张基础货币,而是改变所持证券的种类和数量。(腾讯财经综合)

中国“质化宽松”政策的另一种略显负面的后果则是,这项政策与中国为逐步自由化利率政策的所付出的的努力是背道而驰的。对于中国人民银行来说,想要实现在长期内使其货币政策变得更加有效的目标将变得更加复杂,甚至是面临更大阻碍。

质化宽松是对中国政府最近几个月出台的微刺激措施,比如面向农村银行放宽信贷、扩大面向小型借款人的放贷活动以及下调企业税收等的概括。

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